疲軟的就業人數會讓黃金升值嗎?
【摘要】美國11月份非農就業人數令人失望。是貴金屬投資者的黃金機遇？
來源 | 公眾號：CapitalWatch
首先，讓我們看看事實：
如下表所示，2020年11月的非農就業人數僅增長了24.5萬，而10月份的增幅則大得多，達到了71.1萬。重要的是，美國經濟增加的就業崗位遠低于預期——彭博社調查的經濟學家預測新增就業崗位為46.6萬個。此外，民間勞動力參與率從10月份的61.7%下降到11月份的61.5%。
從積極的一面看，失業率從6.9%下降到6.7%，如上圖所示。雖然與4月份14.7%的高點相比下降了8.0個百分點，但仍比疫情爆發前高出3.2個百分點。11月份的非農就業人數比2月份少了980萬人，也就是6.5%，所以勞動力市場要全面復蘇還有很長的路要走。實際上，改善速度的減弱是一個信號，表明勞動力市場將在冬季流感流行期間掙扎。如下圖所示，美國每天新增新冠肺炎病例仍在20萬以上。
你看，在如此高的感染水平下，勞動力市場的反彈將在12月進一步放緩。許多人因為疫情而沒有找工作，同時，加強封鎖措施也限制了那些不害怕疫情的人找工作的能力
雖然可能不會出現二次衰退，但經濟要完全復蘇還需要很長時間。如下圖所示，自去年10月以來，首次申請失業救濟人數一直保持在70萬至80萬的高位(比疫情爆發前高出三倍多)。
對黃金的影響
這一切對黃金意味著什么?嗯，黃金對疲弱的就業形勢報告的最初反應相當溫和。如下圖所示，黃金價格在周五(12月4日)從每盎司1832美元上漲到每盎司1843美元。然而，疲軟的經濟應該會支撐金價。
此外，勞動力市場的放緩加大了達成財政刺激協議的可能性。事實上，國會應該感到更大的壓力，采取行動，提供新的一攬子計劃，特別是考慮到年底，一些失業救濟計劃將到期，從而使許多美國人的收入狀況惡化。新的財政援助可以由目前的白宮和國會達成一致，但即使沒有——別擔心，被提名為財政部長的鴿派珍妮特·耶倫(Janet Yellen)也準備慷慨行動，推動強有力的財政反應。
令人失望的非農就業人數，還可能促使美聯儲在未來幾個月進一步加強其寬松政策立場，以帶領美國經濟渡過這場疫情風暴，直到疫苗將起到拯救作用。
美國央行和財政部提供更多廉價資金的可能性增加，應該會支撐黃金價格。他們在周五提振了股市，這是肯定的。我們似乎看到了金融市場“越壞越好”的回歸。根據這種邏輯，對華爾街來說，壞消息是積極的，因為它增加了更多的流動性進入市場的可能。因此，風險情緒的改善有可能會對黃金價格造成下行壓力。
不過，從長期來看，黃金也可能受益于額外的援助，因為貨幣和財政刺激措施會增加美聯儲的資產負債表和財政赤字。貨幣供應的增加和公共債務的增加應該會使閃亮的黃金受益，因為更加溫和的央行和財政部暗示，在更長時間內降低實際利率，通貨膨脹和債務危機的風險將更高。
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